2017年1月16日 星期一

淺談美市的Sector ETFs

對比起港股的ETF, 美市的選擇更多樣化。當中較著名的SPDR Fund, 其版塊的ETFs主要囊括以下九類: 

1. XLB (Materials)
它持以下產業的股票: 化學製品、紙類及林木産品、建築材料、金屬類及礦料、容器及包裝工料等。

2. XLE (Energy)
它持以下產業的股票: 油類、煤氣及消費型燃料、能源器材及相關服務等。

3. XLF (Financial)
它持以下產業的股票: 多樣性金融產品、保險、商業銀行、資本市場、房託產品、消費理財、儲蓄機構及抵押貸款融資、物業管理及發展等。
(XLF)

4. XLI (Industrial)
它持以下產業的股票: 航空、國防、道路、機械、工業集團、建造業工程、電動產品、空運及物流等。

5. XLK (Technology)
它持以下產業的股票: 電腦及軟件、多功能通訊服務、半導體產品、IT發展、電子產品、無線電服務及互聯網儀器等。
(XLK)

6. XLP (Consumer Staples)
它持以下產業的股票: 主要食糧、 家居產品、飲品、個人用品及煙酒類等。

7. XLU (Utilities)
它持以下產業的股票: 電力公司、燃氣公司、多公用事業、獨立能源供應商等。
(XLU)

8. XLV (Health Care)
它持以下產業的股票: 藥劑、生物科學、醫療服務及產品、生命科學發展、保健科技等。

9. XLY (Consumer Discretionary)
它持以下產業的股票: 傳媒、零售、酒店、餐飲、汽車、奢侈品、製衣及消閒娛樂產品等。
(XLY)

*版面有限, 只cap部分ETF圖表, 請見諒。

即使有些美股散户對ETFs不感興趣, 但在購入個股前, 仍不妨看看其sector的走勢。不論large cap/small cap stocks, 都會受其版塊的大圍動向所牽引。

上述提及的ETFs, 也算是比較“誠實”的投資產品。起碼, 你按產品的命名, 已大概知其包含的股票性質。反之, 市場上亦有不少“掛羊頭賣狗肉”的ETFs。以United States Oil ETF (code: USO)為例, 它追蹤的並非油的現價走勢, 而是期油的遠期價格。即使過往12個月內, 油價升了約60%, 此ETF卻只升了3%。大家購買任何ETF前, 都應細閲其prospectus。

謹此附上不同sectors的動向資料, 只作參考、不宜盡信:
(source: seekingalpha.com ~ 真是一個無敵的網站!)

大家對不同類型的ETFs有何看法?不妨在此留言分享:)

2017年1月9日 星期一

不能財自的“藉口”: 小孩/寵物

我一直有追看海外博客的網誌, 他們對技資理財, 都有個人的見解。但間中, 也會看到一些較離奇的觀點。例如:

“Select an appropriate pet – Things like fish, rodents and birds cost a lot less than cats and dogs.”

更甚者, 我早前見過一名英國blogger這樣説: 盡量不要養小孩/動物, 把省下的錢作複式投資, 你會更快賺取財務自由。

生活的各種選擇, 都與金錢有關係。但你總不會以金錢, 來衡量所有人事的價值吧? 你的父母不生育你, 財務擔子肯定會輕很多。但你希望父母為了“極速財自”, 而令自己冇機會出世嗎?

而且, 不少人混淆了“慳”與“賺”的概念。舉例説, 我决定不買游艇, 頂多只能説是慳了一筆虛擬的錢, 但不能説我“賺”了六至七位的數字; 同理, 對沒有小孩/寵物的人來說, 他們是省了錢, 但卻不是“賺”到複式運作的錢。
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近期見各位blog友分享親子生活。雖然我冇兒冇女, 但既然家中有兩隻貓咪, 今次就扮一次“車厘媽媽”(嘔!)講下温情嘢吧。

人地英國佬“遇上街貓Bob”, 而我就“遇上港囡貓”, 所以大家的命運亦迴異。Bob仔的主人出書又拍戲(財自咗?), 而我, 就梗係繼續捱啦......

其實我的大貓非常乖巧懂事, 曳既主要係細貓。今次就介紹下佢幾咁“港女”:

每晚定時定候, 佢都要R罐頭食(主糧就永遠剩底幾粒)。如果你唔俾佢, 佢就棟起嗰pat pat, 一路阻住你睇電視, 直到你屈服為止。


近期天氣凍了, 貓咪都喜歡找暖處休息。大貓(右)剛找到電腦後發熱的位置, 細貓(左)便即刻狗衝埋去。佢夾硬黏住大貓, 難怪被怒睥了!


為了清楚細貓的港女傾向, 我安排咗個終極測試: show珠寶。果然, 她一見到有哋bling bling嘢, 就立即擰轉身、東張西望撰好貨!
 


我一關掉珠寶網頁, 佢就9秒9仆咗去瞓。佢既潛台詞係: 工作賺錢, 是你們大人的事, 本小姐只負責分賊贓(大舊嗰份)。
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雖然細貓有點老奉、貪心和港女, 但在我心目中, 她及大貓的地位, 都是獨一無二的。

正如父母們對孩子, 也會視之為無價寶。即使上天説可重新造一個更完美的孩子, 他們亦不會以現時的兒女作交換。

當然, 我相信有些人是討厭動物/小孩的。然而, 假如你是真心喜歡這兩者(或其一), 但卻純粹為了省錢, 而放棄自己所求。那麼, 我就只能為你感到惋惜了。

大家對孩子/寵物有甚麼看法? 如你有特別的經歷及感受, 歡迎在此分享一下呢:)

2017年1月2日 星期一

比較同一企業的“普通股”及“優先股”

“優先股”派息穩定, 但有被call的風險; “普通股”更易受市場消息影響, 但在牛市中, 爆升的動力卻更大。那麼投資者如何比較兩者呢?篇幅所限, 小妹先引用一些簡單的圖表(不含個別企業的基本分析)。

舉例説, 如我想比較Barclays Bank某隻優先股(bcs.prd)及其普通股(bcs)的表現差別, 我可登入以下網頁:
https://www.preferredstockchannel.com

在首頁的search bar中, 先輸入優先股名稱“bcs.prd”, 再按右邊的按扭“Get Quote & Information”。


畫面更新後, 先找頁面右上角的“BCS.PRD-Performance”。調教好日期後, 在“Compare to:”一欄輸入普通股名稱“bcs”, 再按最下面的“Chart $10K invested in BCS.PRD”。


兩者的比較圖表出來了。以10000美元為投資本金, 兩者在“dividends reinvested” 及“without dividends reinvested”的情況下, 回報金額亦各有差異。


看完股價及回報, 如投資者對普通股及優先股的息差感興趣, 不妨用“yield spread”圖表, 來比較兩者股息的多寡。

以下的圖中(source: seekingalpha.com), 作者比較了德意志銀行的投資產品。“DTK-DXB”這條藍線, 指出優先股“DTK”相比普通股“DXB”的利差波動性;
同理, “DKT-DXB”這條紅線, 則指出優先股“DKT”相比普通股“DXB”的利差波動性:

(註: 我對“yield spread”一詞曾有誤解, 多謝魔術師兄的不吝賜教!)

另回應以前一篇名為“淺談外國銀行優先股”的文章, 小妹找了更多peers(同類型的銀行優先股)的資料, 現附圖讓大家參考:


以上只是片面的分享, 要認真比較的話, 篇文真係有排都寫唔完......如大家對“普通股”及“優先股”有任何補充/看法, 歡迎留言分享一下呢:)

2016年12月28日 星期三

(惡搞)Hit rate股價圖

自從Keith兄在前文表明關心我的hit rate後, 小妹都忍唔住cap了些瀏覽量的圖表, 向大家自嘲一番:

自2015年10月上市以來, 本人的“股價”有幸節節上升(過一陣子)。但今年年中後, 價格便逐步滑落, 可謂後繼不勁。然而, 從十一月尾開始, hit rate看似重拾升軌。我也妄想本blog的走勢, 可追得上近日的美股牛市, 在2017年初做番一次春江鴨:)


以“股價分析”的角度看, 小妹的blog在每個月均有穩定的上落, 應與出文的頻度有關。所以大家不妨“月供股票”一下, 間中click入呢度, 説不定會有新發現呢。


開blog一年多、文章寫近100篇, 但hit rate始終炒不上去, 也是事出有因。我的網誌名有“自由工作者”及“財務自由”兩個詞, 但就與文章的取材冇乜關係。(有時連文章的題目, 也與内文冇特別關聯的) 

文筆太雜, 也令此blog的hit rate越來越偏遠。大家不難發現, 我感興趣的投資範疇較為小眾, 未必符合港人的口味。但我寧願少些hit rate, 但寫作中有真正的收穫。“神奇的複息效應”、“如何在消費與儲蓄之間選擇”、“精選高息股”等......都是我以後不會再寫的大路題目。

近期閲讀吳瑞麟先生的《美股隊長手冊》,有不少的啟發及得著。我stockcharts.com的各項指標(eg. SCTR line, Relative Rotation Graph等), 更是趣味盎然。這個網站有10天的免費試用期, 待工作的peak season過去後, 我會親自開户體驗。有用的資訊及圖表, 稍後也會在此分享。

只不過, 每次放折線圖都冇好結果。在可預期的將來, 此blog的“股價”很可能會跌破10天線、50天線及200天線, 被市場的指標(即blog友們)大幅拋離呢。

我對hit rate没特別期望, 反正已有批高質的留言及讀者, 我又夫復何求呢? 其實, 只要唔好“跌破發行價”(即初開blog時的瀏覽量), 我就收貨㗎啦XD 

Blog友們的hit rate圖有何趣怪的地方?不妨在此留言分享:) 當然, 對“hit rate股價圖”感興趣的網友, 不妨親自開個博客摸索一下吧!

2016年12月20日 星期二

牛市如啤酒, 你想有多少泡沫?

有位經濟學家講過: 股市如啤酒, 有少許泡沫才是好事。但多泡沫還是少泡沫, 對散户的投資策略是有影響的。

自加息以後, 美市很快已消化其影響, DOW及Nasdaq等指數更抽升至一年高位。反之, 中、港股市近期反覆向下, 其悶局更令人懷疑港股自08年以後, 從未經歷真正的牛市。

散户的本能反應, 就是避開可能“愈跌愈深”的港股, 轉而斥資投入美股。然而, Donald Trump尚未上任, 市場已開始不理性地亢奮地來(irrational exuberance)。政治的動盪, 再也不能干擾人們的信心。

英國脱歐、美國大選和意大利公投等活動, 只帶來短期的恐慌。各國政府及銀行以量寬印錢作應對, 已是市民看慣的技倆。“危機”化解後, 國際熱錢又迅速流向美市這個看似安全的避風港。

然而, 有跡象顯示, 美股的泡沫化, 已呈上升趨勢:



(source: the Wallstreet Journal)
自美國大選後, 美股交易佔國際市場的比重, 由38%攀升至40%以上。



跟國際市場及新興市場比較, 美股的近5年回報已達16.2%, 大幅抛離過往同類型的指標。


股市中的泡沫初期(牛一或牛二), 值博率是頗高的; 反之, 泡沫末期(牛三)來臨前, 散户便要及時獲利走人了。

要賭牛二還是牛三, 除了看走勢圖外, 散户的主觀情感, 也是影響判斷的原因。尤其是某些美股, 一年派十多厘息(即每月派一次息), 又或每季派一次息的高息優先股, 都足以吊住不少散户的胃口。股價升得太高? 還是收多次息才賣走它吧。

等待牛市爆煲, 就好像玩21點似的。在宏觀消息不確定時, 玩家(股民)不應狂補牌(狂入市), 直到拿到21點(頂點)或爆掉(輸掉)。選擇行動或不行動, 本身就是最重要的決定。

To bet or not to bet, that's the question.

你會猜度股市中的牛一、牛二及牛三期嗎? 歡迎在此分享意見呢:)

2016年12月13日 星期二

一次“混吉”的出版經驗

小妹在舊文中, 曾提及“以前已有出版經驗, 所以寫blog純為交流及興趣”。其實所謂的經驗, 只是幫手做書中其中一名編輯而已。

早於2008年, 我在一次講座遇上哥倫比亞大學的Professor Capon。當時靈機一觸, 記起自己快要見紐約的親人, 於是便跟他説我將在翌年2月探親, 想看看有没有做編輯/校對的機會。教授表面説好, 可能以為我是混吉的。但當我在乘飛機前及抵埗後、都有聯絡他的時候, 他便真的安排了些差事俾我。

他手頭上有份二戰時期的手稿, 内容關於一位名叫“Atsuhiro Ozaki”的電台廣播員, 在廣島原子彈爆炸期間的見聞。這份手稿, 先由當時一名NBC的外派員工“Albert Crews”保管, 之後事隔多年, 再輾轉流入Professor Capon的手中。教授給了我英文版, 任務是翻譯為中文、日文及西班牙文。

西班牙文, 我就真係幫唔到手; 日文方面, 我找了母校的幾位朋友作翻譯員; 至於中文, 我則邀請了兩名同學一起幫忙, 希望集大家之力, 盡快完成工作。所以説, 在整部書中, 小妹的參與度是頗低的。我的小名, 也只出現在眾多編輯中的一欄。


(本書就喺咁嘅樣)


現在回想起, 亦覺自己當年的“出版要求”, 實在太魯莽了。但畢竟, 那時的我並不排除讀上去的可能性, 所以多拿些出書經驗, 總不會錯的吧。 而且過程中的收獲, 也是筆墨難以形容的。

我不知這本書的銷量如何, 甚至懷疑它從未在書店中上過架。這種memoir, 絶不是主流感興趣的讀物。教授印刷這本書, 目的應是紀念原子彈中的死難者吧。

很可惜的是, 呃到本(勉強)有自己名的書及推薦信後, 小妹並没走上深造學業的路, 所以這些“出版經驗”, 也派不上用場了。雖説現時的生活也過得去, 但未有機會再正式讀書, 可説是我人生中的一個遺憾呢。
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印象中, Joseph兄及早月兄對集合blog文出書, 有較大的異議。我亦同意blog文一般較缺連貫性, 很難對某個議題有更深度的詮釋。但畢竟“百貨應百客”, 有讀者是較喜歡散文形式的, 亦方便他們在乘車休閒時閲讀。

又或如魔術師兄所言, “人一世物一世”, 有一本屬於自己的著作, 是值得紀念的事。我家人的一位朋友, 也曾自資託“紅出版”印製書籍。他這本名為《殺死自己》的小説, 我屋企都有存貨呢!

出版的形式, 並不限以一人名義出書。學生們向報章投稿、在校刊登出文章; 又如學者在學術期刊發表論文, 全都是個人出版的作品。出版途徑無分高低, 只要付出了心思, 對己對人有交代便可了。

惟對小妹而言, 有一次混吉的“出版經驗”, 於願足矣。對印住自己嗰名的書, 我都尚且不感興趣, 更何況是別人?(笑) 在blog上與大家交流, 明顯更好玩呢。

大家過往有出版的經驗嗎? 將來又會否考慮出版自己的作品? 不妨在此分享一下:)

2016年12月7日 星期三

應否投資新興市場的掙扎

提及資產分配, 應否撥款投資新興市場(emerging markets), 確是不少散户的疑問。對港人而言, 買股票博升值、收高息, 是主流的做法。而一般新興市場的股票, 派息及成長都較欠“爆炸力”, 其值博率真的不高。

以下僅以XEM、VWO及EEM三種新興市場的股票為例, 講下佢哋有“幾唔吸引”:

1. iShares MSCI Emerging Markets Index ETF  (code: XEM)

在三種新興市場産品中, XEM的股價volatility較細, 多年來平穩上揚。派息只有1.98%, 但其近期的技術走勢不錯, 處於反彈期的初水。在26-27元之間游走, 有機會返回上次升浪的28元。


2. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (code: VWO)

雖然掛住“Vanguard”這個名牌, 但此etf的range在20多至50多元之間, 不太符合“index fund”的穩陣形象。派息為2.47%, 在美國大選賽果公佈後, 它曾下跌但又升番, 現似處於反彈期的尾水, 未必能達至上浪的高位37元多。


3. iShares MSCI Emerging Markets (code: EEM)

跟VWO差不多, EEM增長至50多元後, 便跌回30多元這個range。派息為2.16%, 在美國大選賽果公佈後, 它也是先跌後回升。但早前在横行位期間(約37.4元), 它和RSI已呈背馳現象, 現亦處於反彈期的尾水, 值博率是這三隻股中最低的。

(註: 以上純粹個人愚見, 並不構成任何買賣建議。謝謝留意!)
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雖然走勢及派息都不大吸引, 但新興市場的表現, 對本港散户仍是有啟示的。當外圍的新興市場開始下跌時, 恒指亦會跟隨其勢, 只是滯後少許而已。2015年的“港股大時代”完結不久, 土耳其、巴西等股市早見回落跡象, 而恒指稍後亦在同月内下跌約二千點。

當流動資金充裕的時候, 投資者真的不宜全盤用作買高息股/債券。儘管金銀的volatility較大、新興市場産品的dividend yields較低, 但作為一名well-diversified的投資者, 仍是可衡量它們在個人組合中的重要性。那麽, 當一項產品受冲擊的時候, 其他市場的投資品, 便能作緩衝之用。

債券經歷近35的牛市, 以P/E計算, 已較股票為高(請參考下圖), 頗有overvalued之嫌。過往一些較保守的投資者, 常常强調“the death of equities”, 他們只肯將資金全數投放於房地產、年金及國債中。


但是, 環球股市近數百年來, 經歷過Tulip Mania、Railroad Mania、Roaring 20s、Great Depression、Nifty Fifty、Energy Crisis、Tech Bubble及Lehman Brothers' Collapse等起伏, 依舊屹立至今。人的肉體撐得耐些、還是金融市場撐得耐些, 不言而喻吧。

多年來對股票嗤之以鼻的人士, 他們表面上没有賠錢, 但卻錯過一次又一次的升浪。當然, 標準普爾、道瓊斯等指數的長期升幅, 他們是會選擇性地視而不見的。

大家對哪些投資產品是最没興趣/掙扎最大的? 不妨在此分享一下:)